公告快评｜平均上网电价同比降低4.46%，川投能源上半年业绩略逊于预期

川投能源（600674.SH）披露半年报。今年上半年公司实现营业收入6.03亿元，同比增加10.24%；实现归属于上市公司股东的净利润23.02亿元，同比增长9.75%。公司利润同比增长的主要原因是参股公司的投资收益和子公司利润同比均有所增加。

半年报披露，川投能源装机规模持续扩张，其中参控股总装机容量3683万千瓦（不含三峡新能源、中广核风电与中核汇能），权益装机1637万千瓦。其中通过公开摘牌方式实现广西融安玉柴新能源有限公司51%股权的收购，进一步实现新能源规模效益；在建工程包括子公司攀水电公司的银江水电站建设项目等。

从发电量角度，川投能源跑赢了四川省平均。四川省1-6月共发电2320.90亿千瓦时,同比增长8.79%，其中水电1687.61亿千瓦时,同比增长11.85%。根据《2024年1-6月主要经营数据公告》，川投能源公司控股企业累计完成发电量20.05亿千瓦时，同比上年增长17.87%，其中控股水电企业累计完成发电量18.91亿千瓦时，同比上年增长18.11%。

不过公司发电量没有和收入增速同步。由于市场化电价等因素，光伏补贴逐渐退出的背景下，上半年川投能源平均上网电价0.257元／千瓦时，同比上年降低4.46%；其中水电企业平均上网电价0.241元／千瓦时，同比上年降低2.03%，光伏平均上网电价0.517元／千瓦时，同比上年降低17.81%。

川投能源是参与雅砻江流域水电开发的公司之一，核心资产是持股48%的雅砻江流域水电开发有限公司。受益于雅砻江流域水电公司业绩增长，上半年川投能源确认投资收益23.75亿元，以及分红28.80亿元。下半年以来雅砻江流域来水较好，预期全年雅砻江流域水电公司业绩向好。